債務風險加劇成法國經濟復蘇“心病”

2021-02-04 09:58:28 | 來源:經濟日報 | 責編:馮實

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  1月27日,一名女士走過法國巴黎埃菲爾鐵塔附近的特羅卡德羅廣場。法國近3周來陸續出現感染變異新冠病毒病例,一些專家呼吁第三次“封城”。新華社記者高 靜攝

  為應對新冠肺炎疫情帶來的經濟萎縮,法國政府出臺系列刺激措施,用“不計代價”的救助措施托底經濟。不過,此舉也大幅推高了法國債務水平,并帶來了經濟發展后勁不足與不可持續的風險。目前,不斷加劇的債務風險已經成為法國經濟復蘇的重大隱患,能否順利化解則成為法國面臨的最大考驗。

  受新冠肺炎疫情影響,法國2020年國內經濟整體不振,對外貿易明顯萎縮。針對這一情況,法國政府迅速應對,出臺了一系列刺激措施,用“不計代價”的救助措施托底經濟。不過,盡管這些舉措有效支撐了經濟相對平穩運行,但也帶來了一些副作用,其中尤為引人關注的便是巨額債務。

  面對全球性公共危機所導致的經濟萎縮,激進的財政政策是法國乃至整個歐洲的無奈之舉。不斷加劇的債務風險,正在成為法國經濟復蘇的重大隱患。

  近段時間以來,法國債務水平屢破紀錄,已經跌破了歐元區“平均線”。數據顯示,截至2020年底,法國公共債務占GDP的比重高達119.8%,而這一數據在2019年底為98.1%。

  國際貨幣基金組織(IMF)近期預測,在歐元區國家恢復預算平衡和疫情前經濟增長率的情況下,歐元區平均公共債務水平需到2029年才能恢復至疫情前水平,法國則需到2032年才能恢復。

  根據計劃,法國政府將借助歐洲中央銀行(ECB)的低利率環境擴大債務規模,出臺刺激措施,助力各行業渡過難關,并借機推動數字、綠色轉型,力圖“以增長促減債”。

  然而,激進的背后同時隱藏了后勁不足與不可持續的風險。

  一方面,公共賬戶失衡制約經濟復蘇腳步。法國政府期望借助刺激措施助力經濟復蘇,在數字、綠色轉型中創造新的經濟增長點,以經濟增長改善當前賬戶失衡問題。但不少專家擔憂,簡單依靠未來經濟增長控制賬戶平衡過于理想化,公共債務急劇攀升已經透支了法國經濟發展潛力,發展可持續性也受到極大影響。

  法國審計法院曾明確發出警告,公共支出帶動經濟增長的能力明顯不如從前,依靠經濟增長降低債務水平的策略并不明智,也不可持續。

  另一方面,“以增長促減債”的策略過于依賴低利率環境。目前,法國政府尚未采取明顯的減債措施,而是選擇“押注”歐洲中央銀行寬松的貨幣政策。盡管歐央行提供的低利率環境能夠降低法國債務成本,但風險仍然存在。更何況,歐央行未來能否始終保持低利率水平尚未可知。

  法國2021年度預算法案顯示,至2021年底,法國公共債務將占GDP的122.4%。多家機構表示,若將經濟復蘇的穩定性全盤押注在歐央行的低利率上,過于“孤注一擲”。IMF也于近期指出,一旦歐央行提高利率,包括法國在內的多個歐洲國家將失去對公共財政的控制。

  在此基礎上,法國還應加緊考慮更深層次的問題,比如未來能夠通過何種方式減債。部分經濟學家甚至提出了取消債務的方案,但遭到包括歐央行專家在內的強烈反對。畢竟,免除債務顯然是下策中的下策,化解債務風險還需多舉措應對。(記者 錢 通)

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